Setahun Setelah Flash Crash 19 Miliar Dolar, Likuiditas Crypto Masih Terbelah
Tahun lalu, pasar crypto mengalami salah satu hari terburuk dalam sejarahnya. Lebih dari 19 miliar dolar posisi leverage dilikuidasi dalam satu hari — 10 Oktober 2025. Satu tahun setelahnya, data menunjukkan cerita yang terbelah: bitcoin dan ether sudah pulih, tapi altcoin justru makin tertinggal.
Order books besar semakin dalam
Depth order book bitcoin dan ether sekarang lebih tinggi dibanding saat crash maupun awal tahun ini. Ether bahkan lebih besar pemulihannya. Dalam jarak 0,5% dari harga, depth-nya lebih dari dua kali lipat dari hari crash, mencapai sekitar 4,2 juta dolar. Dalam jarak 1%, naik sekitar tiga perempat menjadi kira-kira 5,3 juta dolar.
Menurut Saksham Diwan, researcher CoinDesk, kenaikan ini mencerminkan modal riil dari market maker — bukan sekadar efek harga coin yang lebih murah. Bulan depan bahkan ada uji awal: saat pasar koreksi, depth bitcoin dalam jarak 1% cuma turun sekitar 12% antara 7 dan 8 Oktober. Bandingkan dengan setahun lalu, saat likuiditas bisa menguap dalam hitungan jam.
Altcoin tertinggal
Situasinya berbeda untuk altcoin. Depth dalam dolar untuk basket altcoin CoinDesk terus menurun sejak awal 2025. Dalam jarak 5% dari harga, turun sekitar sepertiga menjadi sekitar 2 juta dolar. Dalam jarak 1%, turun sekitar seperenam.
Kalau dihitung dalam unit token, depth altcoin tampak lebih sehat — padahal itu cuma karena harga token yang jatuh. Dalam dolar, jumlah modal yang benar-benar masuk justru menyusut.
Volume spot mingguan juga masih jauh dari puncak. Turun hampir dua pertiga dari minggu crash, meski sudah sekitar dua kali lipat dari titik terendah di Agustus.
Kenapa ini buat kamu
Joshua de Vos, manager CoinDesk Research, menyimpulkan: market maker kembali besar-besaran ke bitcoin dan ether, sementara likuiditas altcoin terus menyusut secara keseluruhan. Ia memprediksi divergensi ini berlanjut sampai tahun depan, karena institusi masih fokus ke aset besar.
Untuk kamu yang aktif trading atau cari airdrop, pesannya jelas: likuiditas menentukan seberapa besar slippage dan seberapa cepat harga bisa bergerak. Semakin dalam order book, semakin stabil pasar — dan saat ini, hanya bitcoin dan ether yang menikmati itu.